个人观点：大盘无忧，下半场开始

从6约13日开始，上证已经连收了5周的阳线，所以一周的调整非常正常。真正的牛市从来都不是一飞冲天，那就是龙市或者火箭市了。

对于未来，我会从一个简单的问题开始：促使股市向上的主要因素是否已经改变？

我的答案是：第一，中国实体经济的企稳回升已经是确定的事实，尽管未来困难颇多，但趋势不会改变；第二，货币政策只会局部微调，不会整体转向；第三，全球经济开始有企稳和回升的迹象（主要是美国和欧洲的多项指标）。这样看来，基础是实在的、扎实的。

从行为的角度看，毕竟半年涨势过猛、过快，获利盘和解套者心态不稳，所以一点点的风吹草动，容易造成兑现出来的羊群效应。有出去的，还有进来的；有进来的，出去的还会进来。从技术的角度看，上周的调整没有破坏上升的趋势，所以不能早言要大跌；我个人的观点，最大的可能周五调整完毕，这周继续收阳。

下半场开始了，毕竟与上半场有所不同。选股上应该充分考虑经济的传导性。如果说上半年是从低价的小盘，传导到银行等政策的收益板块，那么下半场的明星该属于有确实的业绩回升的价值股。我个人看好：消费、外贸、机械制造、石化和电力。

股市有风险，投资需谨慎。

张东旭 8月10日 北京