钢丝上的平衡

前几天和几个朋友谈股市，观点各异，但普遍表示出复杂的感情，既有谨慎的担忧，也有谨慎的乐观。为什么会有这个现象？好像一个杂技演员在钢丝绳上行走，摇摇晃晃，却又似乎能够达到目标。试想如果是在坚实的平地上行走，我们还会担心吗？所以归根结底，还是我们的股市的基础不牢，即整体的估值偏高。另一个重要的因素，我以前也强调过，就是政策的不确定性。所以一有风吹草动，大家纷纷逃窜。

当然，估值偏高的状况可以由公司的快速发展来抵消。但是，在一个GDP年增长10%的国家，不可能每一个上市公司都有20%-30%的增长。因为如果这样，GDP的增长就不会只有10%了。所以，必然有一部分公司的成长只是故事而已，不值一提。

再说到政策的不确定性，大家普遍都在观望和猜测政府下一步的打算。而政府又何尝不正在做同样的事？这样，股市就变成了一个博弈的游戏，似乎跟具体的公司又没有太大的关系了。但是，当我们买一个股票的时候，我们是在买具体的公司还是股市的波动？如果只是对股市的波动感兴趣，为什么不买指数？

不过，钢丝上行走，并不一定就会摔下，或许能够摇摇晃晃到达目的地。但是，这个过程的风险明显增加，我们投资股市的收益预期应该大幅下调。