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刘晖：2010年后金融危机时代，基金长期持有才是硬道理

上一篇 / 下一篇 2010-02-04 20:20:21 / 个人分类：投资理财-基金

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刘晖：2010年后金融危机时代，基金长期持有才是硬道理

2009年的中国应对金融危机所取得的成绩举世瞩目，同时也意味着新时代的到来，面对2010年后金融危机时代，如何选择基金操作策略，更基金投资者关心的重要话题之一，但是以何种方式进行操作，是每个投资者所关注的焦点，在2009年12月16日的文章《投资年检后，布局2010年基金投资攻略》中主要和大家谈的是2010年基金投资主攻略,即：风险控制第一，量力而为；调整基金组合，应对市场万变；慎待基金排名，谨慎选择基金。今天我要和大家交流的是2010年开始的后金融危机时代的基金投资操作策略。记得在2008年初的文章《浅谈基金投资的三种操作策略》中提到过，根据每个人的风险偏好、市场变化的阶段，基金投资基本上有三种操作策略，即：“长期投资适当避险操作策略、固定投资比例操作策略、买入并长期持有操作策略”。在那个金融危机的时代，我趋于建议大家采用前两种操作策略。随着市场的变化，主要操作策略也要随之进行转换，在市场宽幅震荡，长期趋势是向上的阶段，我想现在主要的核心投资更适合于买入并长期持有操作策略，在2010年开始的后金融危机时代，基金长期持有才是硬道理。下面就和大家谈一下为什么要选择长期持有这一操作策略，也作为我的投资未来十年“科学理财，和谐生活”系列文章的基金投资理念篇，同大家分享。
　　一、长期持有策略含义解读
　　买入并长期持有操作策略属于长期价值增长型策略。主要是将时间作为财富的朋友，用长期的时间来获得更稳健的收益。如果要给这个长期加个约定，那就是至少三年以上才能称之为长期，五年以上，八年、十年更是标准的长期，或许有的人说这时间太长了，但如果回过头去看看基金发展史，就看我们国内的基金史，也刚刚11年而已，您当年购买的基金，到现在很多人还在继续购买。这就是最简单的道理，理财规划并不是简短的时间来实现的，确实是伴随着人一生的一个过程。理一生之财，是一生的现金流量与风险管理。如果能确定阶段性生活及投资目标，审视自己、家庭资产分配状况及承受能力，根据专业人士的建议，调整资产配置与投资结构，及时了解资产状况及相关信息，通过有效控制财务风险,制定一个科学的生活目标，实现个人资产收益的更大化，将更是重要的，这就是每个人都应该有的一种理财观念。而基金作为一种理财工具，在您的资产配置中应该占有很大的比重，基金本来就是一个适合长期投资的工具，而不是短期的炒作工具。一般来说，买入并长期持有操作策略更适合于将来子女教育规划，养老规划等理财目标，由于这个目标是一个漫长的过程，这部分资金就不要考虑短期的收益情况，更多的要考虑长期性，前提是您认同这个市场是有效的、长期向上的市场，您将基金收益的眼光放在未来，而不要太在意短期的波动。这样您就不必每天关注股市，让时间去化解这个短期的风险好了，这种策略需要投资者锻炼一种坚强的意志。
　　其实，任何一个国家都处于世界经济之中的，我们国家也不例外，在美国次级债风暴的后续影响下，全球股市持续大跌，我国的A股也难以独善其身，这是客观的道理。股市的牛市熊市是一种相对的趋势，如果过于看多这个市场，或许是您最大的失望。因为在整体的大牛市中也有调整，调整过后也会有反弹上涨阶段，是一种相互交替的周期，这就是客观规律。期间或许某一两年收益为负，或许某年大涨，就像2001年发行的基金经过了2002-2005年年市场调整动阶段，经历了2006-2007疯狂上涨、2008年金融危机带来的单边下跌、2009年震荡上涨一样。上涨或者下跌不会永远不变的，达到了一定的条件就会向相反的方向变化和发展，股市就是在各周期内，稳步向上的轮回，风险中孕育着新的机会，现在股市是否继续调整或者是探底，对于基金投资者应该不是重要的，关键是要用什么心态来对待自己的基金。面对于2010年诸多的确定与不确定因素，如一些对房地产行业的政策调、融资融券、股指期货或许会在2010年陆续推出，这些都给市场的短期带来不确定的影响，是否加剧市场的短期动荡还有待进一步验证，但是我们可以肯定的应该是所有这些政策都是促进我国证券市场长期稳定发展的必要条件，展望未来五年、十年我国的证券市场应该是一个稳步、健康、积极向上的发展趋势。既然投资了基金，就应该为将来可能的高收益而承担相应的风险和等待的时间，把时间当成财富的朋友。重要的是，您拿去投资基金的资金至少应该是自己的闲置资金，以不影响自己日常生活为宜，并且在充分了解自己的基础上来制定您的投资策略，而这个策略一定要在投资前就决定，否则您可能就要被某些外界影响而打乱您的意志。按照这种观点，2010年购买基金，就可以选定一个长期的理财目标，构建一个基金组合，选择买入并长期持有操作策略是一种不错的选择。
　　二、长期持有策略购买方式
　　我认为长期持有的购买策略一般可分为两种，一种是整笔资金一次买入并长期持有。一种是基金定投的方式买入，坚持投资计划长期持有。
　　整笔资金一次买入，这种方式适合于有大量闲置资金，并能够将这些资金细分为短期流性闲置的和长期必备闲置的资金，例如个体业主、短期购房首付款、短期购车款，这些资金属于短期随用的流动性资金，按照科学的配置规则，显然不适合于投资风险类的投资，更适于活期粗款、定期存款、短期国债、货币基金等短期现金管理工具。而对于一笔资金是准备未来某个时点所需的资金，如：用于五年后的子女教育金、养老退休金等长期的资金这就是长期必备闲置资金，这些资金就是可以配置风险相对较高的基金买入并长期持有，以时间为目标，忽略期间的市场波动，这期间一切都交给专业的您自己认为可信赖的基金公司团队为您打理资金的投资方向，更不会影响你的投资心情。国内外的基金历史证明，基金五年以上投资，亏钱概率几乎为零，而十年以上的投资平均收益会稳稳超过通货膨胀率。
　　基金定投方式买入，这种方式更适于没有集中的闲置资金，而是每月有结余的或是个体业主、或是工薪阶层的人士，但也有一个远期的理财目标，不限于子女教育规划、十年以上养老规划等等。这样可以将每月的结余资金进行投资，为了实现一个目标而长期坚持，长期持有，直到达成目标年限。同时，设定的扣款金额一定要事先计划好，坚持投资，用一种平和的心态来对待基金定投。方能够达到“日积月累，稳健聚财”的作用，基金定投的分散原理很简单，就是一种摊薄成本法，无论什么时候入市都是合适的。不要因为市场的短期调整，即使可能存在阶段性的波段收益，就对动摇“基金是一种长期投资工具的”观点，这是片面的想法。基金定投是一种风靡全球的一种长期理财方式。举个具有代表性的基金定投长期持有的实例，以每月投资最少200元计算，从2004年1月2日开始每月第一个交易日进行自动定投申购融通深证100指数基金，选择后端收费，红利转投资方式，到2009年12月31日，共计扣款72期，本金14400元，持有份额26616.09份，当日净值1.3920元，计算市值37049.59元，扣除后端收费130.65元的申赎费用，收益22518.95元，回报率为156.38%。这就是基金定投长期坚持持有，小积累，大财富的魅力。在国外，很多工薪阶层的人士都是有基金定投计划的，基金定投长期坚持，能熨平这期间市场的大小波动，能够获得长期稳健的收益，就是其成功之处，这也是长期持有的关键所在。
　　三、长期持有策略优点综述
　　长期持有让成本变得更低。在后金融危机时代，由于各国的经济刺激政策导向将会陆续的退出，市场波动的因素将动荡不定，在动荡不定的市场，短期的趋势是很难把握的，如果试图短期投机频繁申赎基金，波段操作进行一搏，势必会带给你资金的损失，而且会浪费你大量的精力、大量的时间，很不科学。频繁的申购基金，您所付出的代价是昂贵的，基金的申购赎回费用高，持有人一般需要承担大致为2%的交易费用，远高于股票的交易费用，交易次数越多，资金的损失也就越多。换言之，为了节约交易成本，基金应该长期持有，不宜频繁买卖。在频繁买卖中，还会丧失原来拥有的良好盈利时机。例如：你在长期的投资过程，频繁的交易十次无形的就损失了20%，如果到了2010年3月份之后，手续费成本将更加提高。因为证监会发布了《开放式证券投资基金销售费用管理规定》，要求基金销售费用收取方式从2010年３月15日起执行新标准，对短期内频繁申购、赎回基金的行为将加收“惩罚性”费用，对持有3年期以上的基民免收销售费用。其中对于持有期少于7日的投资者，要收取不低于赎回金额1.5%的赎回费；对持续持有期少于30日的投资者收取不低于赎回金额0.75%的赎回费。按此标准收取的“惩罚性”赎回费全部计入基金财产，以补偿长期持有者的利益。同时鼓励后端收费模式，并随着持有时间的延续，手续费不断降低，持有三年以上甚至可以为零，如果有后端收费的基金，也是可以积极选择的，长期持有会免去申赎费用。我们不能指望在股市的每个阶段都做对，只要对的时候比错的时间多就是成功者。长期持有应该能够做到这一点。
　　长期持有让投资变得更简单。从国际共认的股票型基金的长期平均收益是在14%左右，所以您的投资收益目标一定要合理的预测，最后才能得到更好的成果。在国内，我以我国第一只开放式基金“华安创新”偏股型基金为例同大家再次分享一下长期持有的成果，该基金成立于2001年9月21日，截止2009年12月31日，单位基金净值0.779元，累计净值3.578元，如果某位投资者在2001年用闲置资金，购买此华安创新基金，并选择长期持有策略，期间的几轮熊市、牛市都不管不问，到2009年末，该基金总回报率为306.73%，折算单利总收益率为257.8%，年化平均收益率为32%，而此期间的上证回报率为81.36%。下面我再选一个2005年的第一支“银行号”基金公司的基金——工银瑞信核心价值基金来计算，该基金2005年6月21日成立，截止2010年1月7日，单位基金净值0.4712元，累计净值3.8996元，有投资者在2005年购买此基金，并以购买国债的心态买入并持有，期间经历了熊市后半场，牛市、金融危机的洗礼，但到现在四年半的时间里，该基金总回报率为349.24%，折算单利总收益率为289.96%，年化平均收益率为64.43%，而此期间的上证回报率为81.36%左右。如果当时选择的是红利转投资，其收益率将高于单利计算数据。从时间角度来看，这两支代表性基金的综合表现，代表了我国开放式基金的发展方向，也正说明了我国的开放式基金确实是人们长期投资理财的工具。基金净值的下降不是永远的，经济周期中的低谷一过，依旧还会上涨的，要想让您的基金投资变得更简单，长期持有才是硬道理。做好计划，买入并长期持有更符合后金融危机时代的市场发展规律。
　　长期持有让生活变得更和谐。您若徜徉在短期的投机中，甚至想一夜暴富，那会让你身心疲惫，每天琢磨市场的运行方向，有的时候寝食不安，有的甚至出现盲目的投资，导致由于投资亏损，使家庭成员感情产生波动，这些都是没有进行科学理财的结果。每个人必须正视自己的人生、自己的生活。工作生活一定不要太累，投资一定要以不耽误您的生活为基准，不要因为投资而影响您的家庭生活。如果选择了为一个共同的家庭生活目标，进行一个合理的规划，选择一个基金组合，长期持有，分享中国经济稳步增长的成果，股市短期频繁的波动是不可避免的，让时间去化解这个短期的风险好了。选择长期持有策略，你就不会因短期波动而顾虑重重，将会让您的生活变得更轻松。这样你就能实现家庭的“科学理财，和谐生活，理财快乐，快乐理财”。
　　对于长期持有基金的选择，我简单说一下，您一定要科学的合理的进行基金组合的配置，对于您的核心资产的配置，选择一支适合自己的基金组合长期持有，组合内其股票投资方向的股票型基金一定要占有相当大的比例，如偏股型基金、指数型基金、混合型基金，其次才是偏债型基金，这样的基金组合更适于在长期持有中，获得更稳健的收益。
　　总之，从今以后基金投资者一定要树立正确的投资观念，成熟的投资理念是一个长期且渐进的过程，不是一朝一夕就能做成的事。长期持有基金是一种对自己心态的锻炼与挑战，大家既然投资了，就应该逐步树立“以阳光心态不变，应对市场万变”的“投资心态观”。很多投资者都想一夜暴富，都想通过波段操作来赚更多的收益，但是并没有想过，只要有一次失利，或许一切都将前功尽弃，就会变得人憔悴。纵观散户股民，有几个能通过投机长期赚钱的。当然如果将配置的卫星投资部分采取另外两种策略的尝试，也是可以看做是长期持有基金策略的一种补充。但在2010年的后金融危机时代，市场变化将更加变幻莫测，就让时间这个财富的朋友去熨平短期不确定的波动震荡吧，一切投资的核心配置部分还是回归现实为好，展望后金融危机时代，2010年基金操作策略，长期持有才是硬道理。长期持有会让我们每个人每个家庭，都能“科学理财，和谐生活”。
（工行网站特约作者：刘晖）
注：本信息仅代表专家个人观点仅供参考，据此投资风险自负
　　　　未经许可，不得随意转载本文。（2010-02-04）

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