空头市场的三部曲

1) 首部曲-超涨调整期

景气盈余不如预期，修正多头末期过于乐观期待下的超涨行情，预期与实际的差异越大，第一部曲的修正幅度也越大。若此阶段的修正在两成以上，其实已进入定义中的空头市场。

2) 二部曲-盘整观察期

股价在修正后是否回到合理价位，盈余营收下降的现象是一时的还是将持续一段期间，政府或央行是否采取有效的政策来刺激经济与股市，都是观察的重点。此阶段股价呈区间盘整，盘整期的长短取决于基本面改善的状况。像日本可以说在1990年大跌的第一部曲之后，近18年都处于第二部曲的盘整期。

3) 三部曲-绝望破底期

是对基本面改善期待绝望的末跌段，股价跌破盘整期底部，以融资买进者该断头的早已断头，短线投机者退出市场，成交量极低。然而行情总在绝望中重生，历史经验显示，经济重现曙光或有利整体经济环境的政策转变，总在不久后出现，空头市场的冬天终将过去，否极泰来。

目前中国股市可以说是处于第二部曲的阶段，全球经济衰退危机是否终将爆发，考验是否续奏第三部曲的宿命。空头市场的操作策略如下:

1)     在第一部曲明确显示空头征兆时即退出市场，转向存款债券等其它投资工具来避险。

2)     机动性的掌握第二部曲盘整期，由铁板到锅盖的反弹行情来回操作。

3)     以长期投资的眼光，当第三部曲末跌段来临时，止跌征兆乍现即毫不犹豫的选股布局。没有必要去接往下直落的刀子，但当刀子跌到地上时要马上捡起来，这是往后的获利之刃。

4)     要捡那些刀子呢?在经历空头三部曲的洗炼之后，财务仍然健全，还能有盈余并配发股利的公司，在多头市场第一波修正超跌行情的爆发力，也应最强。