【原创】投资决策是怎样炼成的 （一）

       人们常把投资和理财连在一块儿说，其实这两个东西很有些区别。以后空了会多谈谈，现在先从投资说起。说起投资，在国内都是火过几次又凉过几次的东西了。但是一个投资决策需要经过什么流程才能诞生呢？我来吹一下空龙门阵。

       这个小系列最先发于西西河，共有五个部分，这次考虑到Live space的布局，可能会多切几段。以下是正文：

       我承认我是个蹩足的标题党，憋了半天才憋出这个这个名字。

俗话说，世界上的事情怕琢磨。我们做很多事都是做了就过了。如果我们花点时间来反省反省我们是怎么做的，往往会有意想不到的收获，下次就能把事情越做越好，越做越快。随着老百姓手里的闲钱越来越多，投资理财渐成时尚。那么你是按什么流程来做决策的呢？

       每一笔交易的背后，应该有这四个部分：

         其中的“信息”是指收集信息的途径或者说种类；“决定”是指具体决定买什么，买多少；“执行”是指如何实现决定，也就是怎样买，怎样卖；最后的“监管”是跟踪交易的过程和结果，并不断修正。

         从这里我们可以看出他们的关系，对一个成熟的投资者，“监管”才是他的“key”，它会不断作用于前面的部分，使之更优。

     下面就先来讲讲“信息”。

1. 信息

      先上图：

        我们信息的来源和途径通常有这样三个。首先是基本数据，它包括的东西很多，像宏观的国家GDP啦，通胀啦，etc。或者是某个企业的营业额啦。它主要是数字，但是像经营策略，竞争环境等也属于此列。那么我们可以通过什么途径获得这些信息呢？比如年报、季报、还有一些专业媒体如彭博、路透等等。（这个问题会牵涉到基本面分析和技术分析的问题，这个另文详谈）。

         第二个是各种研究机构和他们的报告。比如穆迪的行业研究，重要企业的信用评级，etc。（这个也会牵涉到分析之争）。我们可以给这些机构和报告分一下类：一种就是简单的宏观和微观来区分。而另一种是按buy side和Sell side来分。所谓的buy side顾名思义就是从会购买产品的人的角度来分析，比如从一个可能购买某企业股票的人的角度来看。而Sell side就是从卖空的角度出发了。本来么，市场上从这两种角度出发的比例应该不会相差太多。但有趣的是，研究表明，做buy side研究的要多得多，差不多有80%。我不怀好意的想，这是要先把投资者的钱套入市场再说啊。

         第三个是我们大家所熟悉的媒体、报纸、杂志之类的了。事实上对一个基金经理或者机构投资者，出现在这些媒体上的消息已经没用了，因为他们的时效性已经大打折扣。但这不能否定他们的价值，特别是对我们普通的投资者。因为他们大都不贵（猜到前面两个的问题了吧），我们可以轻易的获得，并且对我们形成环境性的认识很有帮助。

         我们可以把他们在具体细分为三个种类：一是普通媒体。现在不管是门户网站还是一份地区报纸，难得没有经济金融版的，这些报道大都不痛不痒，时滞严重，但是至少让我们知道已经发生了什么；二是一些专业媒体，比如《金融时报》、《财经》等。这些媒体专攻经济金融，更新频率较快，对时新的问题往往有连篇累牍的专题报道。我们常常能读到不错的文章；最后一个是“职业”媒体，他们往往关注某个特定的行业，这些文章更加深刻，但目标面就更窄了。

        说了这么多，不管你如何收集信息，有两点是最重要的，那就是“区分事实和观点”、“弄清消息的来源”。

        现在的报道，除了叙述事实本身外，往往还要简单的表达一下自己的观点。值得注意的是，有些作者太马虎，说着说着就添油加醋；而有些读者又太大意，往往把作者的估计当成了事实，这样会给后面的操作带来什么影响也就不用多说了。

        不管某个消息多么爆料，也要先弄清楚他的来源是什么。面对这许多“据xxx透露”，一定要清醒。另外，如何比较不同来源的同质消息和同一来源的不同消息也是要注意的。举个例子。今年一月一个银行开会，他们的研究机构估计08年的增长在10%左右。结果上周在开会的时候，就修正为5%了。那么排除这个机构是饭桶的情况，这说明的确有什么事情发生了。

         信息说得差不多了，接着就说说“决定”。