适当配置保本基金

股市震荡 稳健投资配置保本型基金

股市震荡行情下，如何配置投资资产，选择保本型基金未必不是一个良策。本轮牛市行情自2005年底启动，经历了06年一年、07年上半年的快速上涨，使得新老投资者获利颇丰，也使得许多的新股民、新基民忽略了股市风险，在股市出现宽幅震荡、阶段性下行的时候，仍然坚持自己的牛市经验和思维，因此在判断市场做出投资决策时就容易出现偏差。股市单边上行，投资股票型、偏股型基金一定是最好的选择，其中又以指数型基金为最佳；震荡行情下，应该控制股票型基金的投资比例，以平衡型、保本型基金为主，灵活配置风险投资，有效规避市场风险，以期跑赢大市，获得更高收益。

   那么什么样的基金是保本型基金？保本型基金真的能保本？投资期限有多长？收益情况怎么样？保本型基金适合于哪些投资者购买？

　　所谓保本基金，是指在该基金的保本周期内，对投资者的本金提供100%或者更高／低保证的基金，但若提前赎回，则不享受保本。保本基金在保本期内一般不接受申购，可以申购的部分资金也将不享受保本承诺，但可以赎回，因此保本基金也被称为“半封闭式基金”。

投资人在基金募集期内认购并持有到期的基金份额，均可享受保本。如果到期后的基金净值加上保本期内的累计分红额，低于认购保本基金时的投资净额，基金担保人会向投资者赔偿损失部分。因此，保本基金需要实力雄厚的担保机构提供本金安全担保。

　　保本基金主要通过使用一些保本技术，如固定比例资产组合保险技术和基于期权的保本技术等来实现其基本的保本目标。目前国内的保本基金采用的是固定比例资产组合保险技术，按照固定比例投资组合保险机制(CPPI)来动态调整股票和债券投资比例。该技术将基金资产分为安全资产和风险资产，安全资产主要是久期与保本周期相同的债券，持有到期可实现基金资产的保本。风险资产主要包括久期较长的债券、股票、可转债和权证等，主要用来实现增值的任务。

基金公司运用各类保本技术，在目前股市风险比较大的时候，主要通过配置债券等、固定收益类投资工具，充分把握债市的投资机会，逐步累积收益；当未来股市转好时，在前期累积的安全垫的基础上，将更多资产投资于股票、可转债、权证等与股市发展较密切的风险资产上，从而分享股市上涨的收益。

在CPI高企的宏观背景下，银行存款、国债的收益相对较低，难以避免高通胀对资产的侵蚀，而保本基金不但可提供保本承诺，同时又可投资股票等风险资产，可以帮助投资者部分分享未来股市的上涨机会，从一段较长投资期限来看，保本型基金应该说是战胜CPI的有效手段。

保本型基金由于其独特的保本优势、灵活的资金运作、可期的投资收益得到市场的广泛认可，可以说保本型基金适合于所有投资者，是金融资产配置中不可或缺的品种。对于那些期望承担较低风险，获得稳定收益，规避股市高风险的个人投资者；以及期望分享证券市场成长回报，同时也部分规避高风险的一般投资者，保本型基金更是最适合的投资品种。