我看《指导意见》（4月21号）

在千呼万唤中，终于等来了姗姗来迟的管理层的救市利好——昨天晚上9点左右证监会发布了关于限制大小非的新股——《指导意见》。可惜的是，这个利好仅仅刺激了大盘高开200来点，不过使大盘兴奋了几分钟，随后指数便一头栽下，狂泻220多点，甚至翻绿，砸出新低3073点（注：离大盘腰斩点3062仅仅11点之遥！），尾盘勉强回翘收于3117点，涨了22.31点，涨幅0.72%，用一个小红盘好歹给了管理层一个面子；不过深圳就没那么客气，今日跌了198点收盘，跌幅1.75%，丝毫不给管理层好脸色看。

何故利好出台反而弄出高开低走大跌的走势？其实仔细想想，昨日出台的利好，委实注水太多，含金量大大不足，甚至可以说是镀金也不为奇。昨晚看到利好，笔者本能的就感觉有点那里不对劲，这个利好的漏洞太多，对大小非的限制太小。第一，每个月减持不超过1%，就可以继续二级市场减持，这条件也太宽松了，对小非根本毫无影响；第二，对过桥减持漏洞，也就是大小非通过大宗交易平台转让给关联方后立即回到二级市场自由减持，忽略或者遗漏，这个漏洞足以使得昨天所谓的利好变成废纸一张；第三，仍然没有参照国际惯例规定，大小非减持前，一定要事先提前告知市场减持计划。由此，市场显然不买这一镀金利好的帐，高开低走也就在情理之中了。

依我的感觉，这一利好出台似乎有点蹊跷，似乎是证监会单独行为，是其权利范围内的仅有的可以采取的手段，降印花税也好，对大小非减持增收特别税也好，等等措施都收到相关利益部分的掣肘，估计遇到很大困难，一时半会出不来，因此证监会只能在市场的强大压力下先弄个《意见》来刺激一下市场，同时减轻自己身上的压力。可惜《意见》明显感觉出台的非常仓促，里面漏洞非常多，对大小非的限制远远不够，因此这个镀金的利好自然不被市场所领情。

未来如何发展？好的方面看，昨天出手第一次救市说明目前的跌势已经让管理层也受不了，或许后面还有新的利好也未可知？很多股评家又在谈论3000点是政策底；但是坏的方面看，限制大小非这张牌打的如此仓促，其中的漏洞又太多，限制的又太宽松，使这张牌已经废弃，除非再出《指导意见》的《补充意见》，此外证监会对市场也已经有了交待（看，我已经救市了，你们就别整天把矛头对着我了），后面多方反而少了一张牌，何去何从，就看市场自身如何走了。

对于大小非造成的制度性熊市（谢百三教授语）本人深感认同，并认为其终点将由大小非和管理层博弈决定，任何低位都有可能，取决于管理层的忍受程度；但笔者始终认为即使超级大熊，中间也该有波段反弹，那么这个波段反弹的起点到底在那里？从6124下来到今天的3073，基本已经腰斩大盘，半年内跌去3041点，从5523下来一波杀跌也有2450点，至今走不出像样的反弹，确实出乎绝大部分人的意料。笔者只能说，或许快了吧，现在没有什么好的办法，只有用最笨的方法了，死熬等待波段反弹的到来——毕竟跌了那么多，管理层也开始坐不住了，反弹或有可能随时展开， 熬吧！