短期有反弹，中长期还要看经济政策

       中国政府终于出台了实质性救市政策，印花税由双边增收该为单边增收；中央汇金公司宣布将从即日起在二级市场开始增持中行、工行、建行股票；国资委也表示支持中央企业回购自家股票。从管理层出台的政策来看，这次的力度和效果基本都是史上最大的。

    首先是印花税的单边增收是中国建立资本市场以来从来没有的，今年印花税从双边3‰降到1‰，这将在低迷的市场环境下减少投资者的交易成本，对刺激股票交易将起到很大的作用。而中央汇金公司将在二级市场直接买入中行、工行、建行三家国有股票，中央汇金公司的资金是财政资金，他们的直接入市基本上可以说是国家直接入市干预市场的非理性下跌，银行股的稳定在相当程度上代表了整个市场的稳定。国资委也表示支持中央企业回购自家股票虽然象征意义大于实际意义，但是这也说明了政府对现在股市投资价值的认同。因此，这些政策将使得市场有望结束单边下跌趋势，出现反弹。今日市场也基本全线涨停，创出有涨跌幅限制以来的单日最大涨幅。
    但是从中线来说，股市的趋势没有因为救市政策出台而有很大的改变。笔者最担心的还是是我国经济的发展状况，如果没有良好的经济增长环境，股票市场就没有上涨的基本面支持。比如前段时间一直在说的中小企业面临的生存危机，中小企业对经济增长的贡献已经超过了国有企业，更重要的是他们解决了全国60%以上的城镇就业问题，如果他们大量的倒闭势必将引起中国经济的严重衰退。

    所以，就短线来说，反弹减仓仍然是一个好的选择。

    要使得资本市场中长期出现反转，一方面需要国际金融环境的好转，更大的一方面需要后续的国家对实体经济的刺激政策。目前来看，央行在宣布降息以后表明货币政策已经有所松动，我们只需要耐心得看着有没有进一步的政策。