升级版打新产品出炉 自讨没趣还是提前布局?【转】

8A~F6VN0    中信最新一期打新股理财产品，被有人评为“正在做一件哪壶不开提哪壶的傻事”。然而也有不同意见，有人说这是见底的信号之一,表明股市已经进入一个公认的相对底部区域，所以才会有这种产品面世。不过也有人说这是备战“创业板”，酝酿近10年的创业板快出台了。 金库理财博客jr*SYO5]:hu+k,w

6a&YO;Y\v[Q0　　本月一款名为“中信理财之全面配置计划0809期” 的产品悄然登陆市场，成为今年5月以后首只打新理财产品。虽然该产品包含债券、票据、基金、银行同业存款等多种概念，但再次引入打新元素依然成了最大的看点，该产品激进型的配置将打新股、增发、可转债比例调至70%，而预期年化收益率达到8.08%。金库理财博客"?z,o-_0rh5A

zoboi\w8u0　　然而，从上半年发行的打新产品来看，新股破发、中签率减半、产品到期日延期等等的负面消息让打新理财产品难以抬起头来。金库理财博客,BU5J&rv[7fM2K

!O"iorW{M:K2n#G0　　那么中信银行为什么这时候推出这款产品呢？

　　升级版的打新？金库理财博客ft%_y7b{
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[O&Jvu:s0　　该产品定于2008年8月5日至8月19日发行，募集起点为5万元，产品期限1年，到期日2009年8月20日。翻开产品说明书，记者发现该产品对“打新”做了全新包装，定义为结合目前资本市场特点推出的多资产组合的新股投资升级版产品。为了弱化打新的中签率问题，该产品突出了较低风险的概念，称产品覆盖了目前市场几乎全部的稳健收益类投资，除主要投向首发新股、首发可转债等一级市场外，增加了包括债券、信贷资产投资以及符合法律法规的货币市场工具（包括现金、银行存款、7天以内的现金回购、货币市场基金、国债、短期金融债、央行票据、大额可转让存单等）投资，这是区别于传统的新股申购类理财产品的最大特点。

l8?p1d V,|uZ1PA0　　且从产品设计的角度分析，这款产品的卖点仍是依靠打新博取投机性的收益，尤其是该产品的激进型，按照“首发、增发新股、首发可转债”、“信贷资产投资”、“ 国债、金融债、央行票据”、“ 货币市场基金”、“ 银行同业存款”五个分类，其配置比例分别为70%、10%、10%、5%、5%，而这五项的模拟收益率分别为10%、5%、4%、2%、2%，与其他以打新为主的配置型理财产品在实质上并无太大差异。记者了解到，这样以打新为主的配置型理财产品在市场上并非少数，其所谓升级的概念更多是在销售上的噱头罢了。

C0la+@N"xJ0d3z`H0　　令人费解的“低调”金库理财博客/Xe$B*Gq'uS"R

　　进入2008年，打新理财产品的生存环境每况愈下。据中国民族证券的统计,2008年2月21日至2008年7月16日，共发行新股45只。这45只股票的平均现金申购中签率为0.108%，较2007年的0.31%，几率下降了六成。6月份之后，打新收益跌破年化率5%的心理防线，并且一路下探，在6月下旬达到历史最低点2%，此后虽有小幅回升，但一直在3%左右，已经低于同期4.14%的定期存款利率。最近深发展一款以打新为主的配置型理财产品更是被爆出负收益问题，与此同时其他多个打新理财产品的收益问题也一一被媒体曝光，这样更为打新类理财产品蒙上了一层阴影。

　　浦发银行产品经理李家媛告诉记者：“银行的理财产品也要为投资者的收益做考虑。我相信如果今年年初我们推出打新理财产品的话，从目前的市场看可能我们年化收益率要比定期存款利率还低好多。况且打到的新股也并不是一点风险都没有，虽然暂时没有出现开盘当天跌破发行价的，但是还是存在这样的可能性，且当日破发的可能性从目前市场来看比原来要大。目前股票市场不好，我们暂时不会设计打新股产品，不然推出了也是一个相对失败的产品。当然市场也可能会好转，但是在没有明显好转前我们还是应该遵循稳健的作风。”金库理财博客-K7O#e]*E#qH

　　该款积极型产品的预期收益达到8.08%，基本与去年打新产品预期持平。但是在A股市场普遍中签率低下、股票收益大幅缩水的前提下，制定与去年相似的预期收益，受到不少质疑。那为什么中信银行没有按照一般银行的常理出牌呢？因此记者就该产品风险评估情况以及不合时宜的发布时间等问题向中信银行北京总部进行了询问。但该行市场部负责人高女士却以各种理由拒绝了记者的采访，称中信银行不便就产品设计做出回应。中信银行此举，让新产品未见天日便蒙上了一层迷雾。

,h$Q%K/}X0　　抄底？创业板前奏？金库理财博客 \{0K1{nk

iq,w8a/?+AF!r0　　在这样的时机推出打新产品，让业界颇感诧异，甚至有人评论“中信银行似乎正在做一件哪壶不开提哪壶的傻事”，“纯粹是自找没趣”。那么中信银行就不知道这样一个情况吗？答案肯定是“否”，也许中信银行有着自己的“阴谋”。金库理财博客$@y!L*m|:jd

　　目前股市已经进入一个公认的相对底部区域，从中信银行该打新产品推出的时间来看存在着“抄底”的嫌疑。如果股票大趋势在此时出现反转，那么中信银行的这个产品无疑将成为在这样市场中同类产品的领跑者。

H6W$p lrR0　　新股发行的频率直接影响到打新股产品的收益。而在目前放缓新股发行的市场中，这类产品的日子的确不太好过。但大家可能忘记了一个已经谋划了十年又让人等待了两年的消息：创业板的推出。如果创业板推出，那将带来大量的新股上市，同时也将大幅提高打新股的收益。金库理财博客.?!V;RMt

　　不知中信的这个逆市之作将会成为强弩之末还是重新点燃打新理财产品在“冬天”里的第一把火。